La rentabilidad sobre las ventas es apenas de 1.47% contando a Caprecom EPS (y a Saludcoop), lo cual es un resultado financiero muy bajo para cualquier empresa y sector económico, lo que denota el esfuerzo administrativo y comercial para captar nuevos afiliados y mantenerlos, y el costo de las ineficiencias de algunas empresas.
El índice de endeudamiento de los pasivos en función de las ventas aumentó para 2001 y 2002 en 39.98% y 40.73%, lo cual se explica por un aumento de los pasivos con relación al volumen de ventas, o sea menores ventas y mayores pasivos. Pero cuando se analizan los mismos pasivos totales frente a los activos totales (Pasivo / ActivoTotal %), el endeudamiento fue muy similar, del 69%.
Un análisis especial debe hacerse a la rentabilidad agregada de estas entidades, dado que el giro ordinario o desarrollos del objeto social de sus operaciones comerciales son muy bajos, pues el margen operacional en ambos años es apenas del 0.60% con Caprecom, y sin esta de 1.81% y 1.53%, que aunque son positivos, son más bajos que los del año 2000, que de por si ya eran demasiado bajos. Esto podría explicarse en un posible alto costo de producción y gasto hospitalario y/o el incremento en gastos de administración, mercadeo y ventas para mantener y ampliar la cobertura en atención y generar mayores valores agregados como estrategia competitiva.
Sin considerar las tres EPS que no aparecen en el informe financiero de dichas revistas, tales como: Compensar, Solidaria de Salud e Instituto de Cancerología, el margen operacional en el año 2002 fue del 0.88% y para el año 2001 fue del 0.37%, siendo este guarismo un resultado financiero muy bajo, dado el amplio volumen en ventas con incremento real del 12.84%, donde el 38.89% de estas entidades arrojaron pérdida operacional en el año 2002 por valor de $56.558 millones, o sea que mientras las ventas subieron por el ascensor los ingresos operacionales lo hicieron por las escalas, cuando son estos la esencia del negocio, no obstante del ajuste por parte de CNSSS del 1.15% para la UPC del régimen contributivo desde julio de 2002.
Aseguradoras entre las 25 mejores del país
Dentro del ranking de las 25 empresas con mayor crecimiento en ventas, se sitúo en el puesto 20 Coomeva EPS con $459.148 millones de ingresos operacionales netos en el año 2002, con una variación frente al año 2001 del 23%. También se destaca el quinto puesto de Solidaria de Salud con ventas menores, pero con un dinamismo de 95.9%, y de EPS Humana Vivir en el puesto 16 con 64.9%, según La Nota Económica.
Además de Saludcoop en el puesto 19, Colsánitas ocupó el puesto 23 como la empresa de mayor crecimiento en ganancias operacionales, con variación del 35%.
Y se destaca EPS Caprecom como la de mayores pérdidas en el puesto 16, con $54.379 millones en el año 2002 (que en año 2001 habían sido $34.544 millones).
Empresas con mayor nivel de endeudamiento (Pasivo Total / Activo Total%)
En el año 2001 Unimec fue la empresa con mayor nivel de endeudamiento, con el 137.03% y en el año 2002 fue Caprecom con 120.91% (los pasivos totales superaron los activos totales en 120.91%), lo cual le implicó al igual que Unimec la disolución y liquidación. De las 17 entidades restantes, 9 presentan un endeudamiento superior al 70%, lo cual indica que sus activos están financiados en este porcentaje con recursos de terceros o que pertenecen a estos inversionistas. Se destacan Farmasánitas con 92.08% y Sánitas EPS con 91.18% y el Instituto de Cancerología con apenas 6.87%.
Las más rentables
Empresas con mayor rendimiento del activo
Además de Saludcoop en el primer lugar, el segundo puesto dentro de las 18 de mejor rendimiento del activo en función de la utilidad operativa fue para Compensar con 7.60% y en tercer lugar Salud Colmena con 7.46%, lo que denota una excelente eficiencia empresarial en la relación de ingresos en función de la utilización eficiente de los activos dispuestos para la actividad operativa (analizarla frente a la inflación).
Empresas con mayor rendimiento del patrimonio
Luego de Saludcoop en el primer lugar, Cafesalud ocupó el segundo con 18.05% y nuevamente Salud Colmena en el tercer puesto con el 29.24%, siendo este indicador muy relevante para los inversionistas de estas empresas, por ser la tasa de interés que ganaron los propietarios durante el año 2002 (analizarla frente a la DTF).
Caprecom ocupó el puesto 18 en la categoría de rendimiento del activo y patrimonio, dada su utilidad operativa negativa.
Las más solventes (Patrimonio / Activo%)
La más solvente de las 18 entidades es el Instituto de Cancerología, toda vez que el 93.13% de los activos están financiados con su propio patrimonio, mientras que un 23.52% de las aseguradoras presenta un índice superior al 50%, o sea que más del 50% de sus activos están financiados con su propio patrimonio, ente las que se destacan: Compensar (66.22%), Clínica Colsánitas (64.47%), Cruz Blanca (52.26%) y Saludcoop (51.85%). Caprecom presentó un índice negativo del 20.91%
Análisis del aseguramiento en salud como negocio
La Tasa Mínima Requerida de Retorno -TMRR- permite advertir si una inversión es o no rentable o puede interpretarse como la mínima rentabilidad que el propietario espera obtener de su inversión en la empresa y está asociada con el riesgo.
Siendo este instrumento gerencial determinante para la toma de decisiones en la inversión o desinversión en una empresa o sector de la economía, del negocio particular del aseguramiento en el mercado de la salud por parte de EPS y/o prepagadas, se puede concluir que los resultados financieros, analizados en conjunto, como valores agregados fueron mucho más bajos que los de años anteriores, lo cual es explicable en parte por los efectos sobre estas empresas del comportamiento de las variables macroeconómicas, especialmente en el ámbito externo con fuertes repercusiones internas, lo cual se suma a que la cobertura de aseguramiento no sólo se ha estabilizado, sino que se ha estancado y hasta ha disminuido, según el informe de julio del 2002 del Consejo Nacional de Seguridad Social en Salud, donde la cobertura del régimen contributivo es sólo 31% de la población para el año 2001 en los compensados, cuando al inicio de la ley estaba en 22% (sin incluir el grupo familiar), y en 1998 era mayor que hoy, con 35.1%. Esto se explica porque al principio el aseguramiento era alto, mientras se expandía la cobertura, pero luego el crecimiento tiene correlación con el ritmo de la economía, que no fue superior al 2% para 2002.
Se concluye que fue muy baja la productividad empresarial de los activos dispuestos para la operación comercial en función de los ingresos obtenidos y el rendimiento del patrimonio, lo cual para el inversionista debe ser un motivo de revisión y evaluación, porque el sector rindió menos que otros sectores de la economía. En el año 2001 el costo de los pasivos fue mayor que el rendimiento de los activos y el rendimiento del patrimonio (interés para los propietarios), aunque mayor que el de los activos es inmensamente menor que la DTF, por lo cual no fue una buena inversión. El año 2002 presentó mejores indicadores tanto en rendimiento del activo como del patrimonio en el Top de las 18 aseguradoras, pero igualmente siguen siendo más bajos que los resultados de la inflación y de DTF, toda vez que el costo de los pasivos según tasa efectiva mensual del 1.612% fue similar a la tasa de interés que ganaron los activos del 1.60%, pero dramáticamente más bajo que el desgaste por efectos de la exposición por inflación del año 2002 que fue del 7.0%. Mejora un poco el rendimiento del patrimonio del 6.70%, cuando la DTF fue del 7.70%, lo que indica que el año 2002 tampoco fue bueno para las 18 entidades de la salud, cuando el negocio se analiza en su conjunto, por lo que otros sectores o portafolios pudieran estar rentando aún más.